Lær at trade › Hvad er gearing? Sådan virker den i trading, i kroner og i tal
Hvad er gearing? Sådan virker den i trading, i kroner og i tal
Gearing betyder, at du handler for flere penge, end du har stillet. Ved 20:1 stiller du 5 pct. af handlens værdi som margin, og resten er lånt af udbyderen. Gevinst og tab beregnes af hele handlens værdi, ikke af din margin, så en bevægelse på 1 pct. i guldprisen bliver til 20 pct. af din margin. Det gælder begge veje. Vi har regnet eksemplerne i kroner til guldprisen ved lukketid den 6. november 2026 (4.074,90 dollar pr. ounce) og ECB's dollarkurs samme dag (6,6952 kr.), og vi har talt på ti års daglige guldkurser, hvor tit en dag var stor nok til at udløse tvangslukning for en konto, der brugte al sin gearing. Svaret er: oftere, end de fleste tror, og 54 gange alene i 2026.
Hvad gearing er, og hvad margin er
Når du handler guld, valuta eller et indeks som CFD hos en udbyder, betaler du ikke handlens fulde værdi. Du stiller en margin, en brøkdel af værdien, og udbyderen stiller resten. Forholdet mellem værdien og marginen er gearingen: 20:1 betyder margin på 1/20 = 5 pct., 30:1 betyder 3,33 pct., 100:1 betyder 1 pct. Udbyderen gør det, fordi resultatet af handlen afregnes løbende på din konto og kan lukkes, længe før tabet overstiger din margin. Du får adgang til markedet med små beløb; prisen er, at små kursbevægelser bliver store i forhold til det, du har stillet.
To ting, folk blander sammen. Margin er ikke din risiko. Tabet beregnes af hele positionen, og det er dit stop loss, ikke din margin, der bestemmer, hvor meget du kan tabe på en handel. Og gearing er ikke din position. Gearingen fortæller, hvor stor en position du højst må åbne for pengene; den tvinger dig ikke til at åbne den. En konto, der bruger 1 pct. af gearingsmuligheden, har samme gearingsloft som en, der bruger 100 pct.
Regneeksempler i kroner, 6. november 2026
Guld lukkede på 4.074,90 dollar pr. ounce (COMEX, 6. november 2026), og ECB's referencekurs samme dag gav en dollarkurs på 6,6952 kr. (7,4752 kr. pr. euro delt med 1,1165 dollar pr. euro). Ét lot guld er 100 ounces hos de fleste udbydere, så 0,01 lot er én ounce. EUR/USD står til 1,1165.
| Handel | Værdi | Margin ved lovligt loft | En bevægelse på 1 pct. | En bevægelse på 2,5 pct. |
|---|---|---|---|---|
| 0,01 lot guld (1 ounce) | 4.074,90 $ = 27.282 kr. | 20:1 → 203,75 $ = 1.364 kr. | 40,75 $ = 273 kr. (20 pct. af marginen) | 101,87 $ = 682 kr. (50 pct.) |
| 0,10 lot guld (10 ounces) | 40.749 $ = 272.823 kr. | 20:1 → 2.037,45 $ = 13.641 kr. | 407,49 $ = 2.728 kr. (20 pct.) | 1.018,73 $ = 6.821 kr. (50 pct.) |
| 1 lot guld (100 ounces) | 407.490 $ = 2.728.230 kr. | 20:1 → 20.374,50 $ = 136.412 kr. | 4.074,90 $ = 27.282 kr. (20 pct.) | 10.187,25 $ = 68.206 kr. (50 pct.) |
| 1 lot EUR/USD ved 1,1165 | 111.650 $ = 747.520 kr. | 30:1 → 3.721,67 $ = 24.917 kr. | 1.116,50 $ = 7.475 kr. (30 pct.) | 2.791,25 $ = 18.688 kr. (75 pct.) |
Regn selv efter: 4.074,90 × 6,6952 = 27.282,27; 4.074,90 / 20 = 203,75; 203,75 × 6,6952 = 1.364,15; 1 pct. af 4.074,90 = 40,75, og 40,75 / 203,75 = 20 pct. Mønstret er det samme i alle rækker: procentbevægelsen i prisen gange gearingen er procentbevægelsen i din margin.
Hvor stor en bevægelse koster hele marginen?
| Gearing | Margin | Bevægelse imod dig, der koster hele marginen | Bevægelse, der udløser tvangslukning ved 50 pct., hvis kontoen kun indeholder marginen |
|---|---|---|---|
| 1:1 (ingen gearing) | 100 pct. | 100 pct. | 50 pct. |
| 5:1 (enkeltaktier, EU-loft) | 20 pct. | 20 pct. | 10 pct. |
| 10:1 (råvarer undtagen guld) | 10 pct. | 10 pct. | 5 pct. |
| 20:1 (guld, mindre valutapar, store indeks) | 5 pct. | 5 pct. | 2,5 pct. |
| 30:1 (store valutapar) | 3,33 pct. | 3,33 pct. | 1,67 pct. |
| 100:1 (uden for EU) | 1 pct. | 1 pct. | 0,5 pct. |
| 500:1 (uden for EU) | 0,2 pct. | 0,2 pct. | 0,1 pct. |
Sidste kolonne er det værste tilfælde: en konto, hvor hele indeståendet er bundet som margin for én position. Har du dobbelt så mange penge på kontoen som den krævede margin, skal bevægelsen være dobbelt så stor. Det er pointen med den næste tabel: hvor tit sker sådan en dag faktisk?
Hvor tit ville guld have tvangslukket dig? Ti års daglige kurser
Vi har kørt alle 2.513 handelsdage i COMEX-guld fra 9. november 2016 til 6. november 2026 igennem (Yahoo Finance, GC=F, hentet 9. november 2026). For hver dag målte vi, hvor langt kursen bevægede sig imod en køber (fra åbning til dagens lav) og imod en sælger (fra åbning til dagens høj), i procent af åbningskursen. Medianen for dagens samlede udsving var 1,18 pct., og medianen for ændringen fra lukkekurs til lukkekurs 0,51 pct.
| Bevægelse imod dig inden for dagen (fra åbningen) | Dage, hvor det ramte en køber | Dage, hvor det ramte en sælger | Dage, hvor det ramte den ene eller den anden |
|---|---|---|---|
| Mindst 1 pct. (hele marginen ved 100:1) | 563 (22,4 pct.) | 584 (23,2 pct.) | 1.091 (43,4 pct.) |
| Mindst 2 pct. | 149 (5,9 pct.) | 119 (4,7 pct.) | 264 (10,5 pct.) |
| Mindst 2,5 pct. (tvangslukning ved 20:1, fuldt gearet) | 80 (3,2 pct.) | 56 (2,2 pct.) | 133 (5,3 pct.) |
| Mindst 5 pct. (hele marginen ved 20:1) | 11 (0,4 pct.) | 2 (0,1 pct.) | 13 (0,5 pct.) |
Dagene er ikke jævnt fordelt. Dage med en bevægelse på mindst 2,5 pct. imod en af siderne: 0 i 2017 og 2018, 1 i 2019, 23 i 2020, 8 i 2021, 8 i 2022, 4 i 2023, 6 i 2024, 28 i 2025 og 54 i 2026 (til 6. november, 214 handelsdage), altså hver fjerde handelsdag i år. Den største dag i hele perioden var den 30. januar 2026, hvor guld lukkede 10,78 pct. lavere end dagen før (5.318,40 til 4.745,10 dollar): ved 20:1 er det 216 pct. af marginen, og uden negativ saldobeskyttelse ville en fuldt gearet køber have skyldt udbyderen penge. Målt fra lukkekurs til lukkekurs var 630 af 2.512 dage (25,1 pct.) på mindst 1 pct., 159 (6,3 pct.) på mindst 2 pct. og 49 (2,0 pct.) på mindst 3 pct. Hvor store guldets udsving er måned for måned, står på guld udsving.
Konklusionen er ikke, at man skal holde sig fra guld, men at "hvad må jeg" og "hvad bør jeg" er to forskellige tal. En konto, der bruger hele gearingen, lever af, at den næste dag er en almindelig dag; i 2026 var hver fjerde dag det ikke.
Reglerne for private i Danmark
EU-myndigheden ESMA indførte i 2018 fælles begrænsninger for CFD'er til detailkunder (ESMA, 27. marts 2018), og Finanstilsynet gjorde dem til en dansk afgørelse, der trådte i kraft den 1. august 2019 (Finanstilsynets afgørelse om differencekontrakter; forklaret i Finanstilsynets FAQ). Begge læst den 9. november 2026. Afgørelsen kræver, at udbyderen:
- kræver initialmargin efter underliggende aktiv: 30:1 for de store valutapar, 20:1 for øvrige valutapar, guld og store aktieindeks, 10:1 for andre råvarer og mindre indeks, 5:1 for enkeltaktier, 2:1 for kryptovaluta;
- giver margin close-out-beskyttelse: når indestående plus urealiseret resultat falder til under halvdelen af den samlede initialmargin for de åbne CFD'er, lukkes positioner på de vilkår, der er mest gunstige for kunden;
- giver negativ saldobeskyttelse: dit samlede ansvar er begrænset til pengene på CFD-kontoen;
- ikke giver bonusser eller andre fordele for at handle, og
- bringer den standardiserede risikoadvarsel med udbyderens egen andel af tabende detailkonti.
Lofterne gælder detailkunder. Bliver du "professionel kunde" for at få højere gearing, mister du beskyttelserne. Udbydere uden for EU tilbyder 100:1 og 500:1; tabellen ovenfor viser, hvad det betyder: ved 500:1 er en bevægelse på 0,2 pct. hele marginen, og guld bevæger sig mere end det på en time de fleste dage. Tjek altid udbyderen i Finanstilsynets virksomhedsregister; den danske tjekliste står under trading-platform.
Sådan bruger du gearing uden at blive styret af den
- Vælg risikoen først. Fx 1 pct. af kontoen pr. handel. Med 15.000 kr. er det 150 kr.
- Sæt stoppet ud fra chartet, bag niveauet, ikke ud fra hvad du har råd til. Se stop loss.
- Regn størrelsen baglæns. Er stoppet 10 dollar fra indgangen på guld, er tabet pr. 0,01 lot 10 dollar = 66,95 kr. 150 kr. / 66,95 kr. = 2,2, afrundet ned til 0,02 lot (tab 133,90 kr., hvis stoppet rammes). Brug lot-beregneren.
- Se så på marginen. 0,02 lot guld = 2 ounces = 8.149,80 dollar i værdi; margin ved 20:1 = 407,49 dollar = 2.728 kr., 18 pct. af kontoen. Du bruger altså under en femtedel af den gearing, loven tillader, og kontoen skal miste omkring 90 pct. af sin værdi (ned til 1.364 kr., halvdelen af marginen), før tvangslukningen rammer. Det er sådan, gearing ser ud, når den er ufarlig.
- Hold øje med summen. Reglen om 50 pct. gælder for alle åbne positioner tilsammen. Fem handler, der hver bruger 18 pct., er 90 pct., og så er en almindelig dag nok.
- Luk før nyheder, eller gør stoppet til en del af planen. Ved rentemøder og amerikanske nøgletal kan guld bevæge sig 1 til 2 pct. på minutter; stoppet kan blive udført til en dårligere kurs (slippage), og det er dit, ikke udbyderens, problem. Læs bedste tidspunkt at trade.
Hvad skatten gør ved en gevinst eller et tab med gearing, står i skat af trading; produktet, CFD'en, er forklaret i CFD-handel, og begreberne pip, lot og margin i hvad er forex.
Følg guld og valuta med SesTrading
Vi handler guld med stop loss på hver handel og lægger resultaterne ud hver uge i vores danske Telegram-kanal, også de tabende. Botten forklarer, hvordan handlerne fungerer, og hvor ugens resultater ligger. Den svarer på dansk.
Åbn SesTrading-bottenPå TelegramSpørgsmål vi ofte får
Hvad betyder gearing 20:1?
At du styrer en position, der er 20 gange større end den sikkerhed (margin), du har stillet. Marginen er 1/20 = 5 pct. af handlens værdi. En bevægelse på 1 pct. i prisen er 20 pct. af din margin, i gevinst eller tab; en bevægelse på 5 pct. imod dig er hele marginen.
Hvad er margin?
Det beløb, udbyderen låser på din konto som sikkerhed for en åben handel. Ved 20:1 er det 5 pct. af handlens værdi, ved 30:1 er det 3,33 pct. Marginen er ikke din maksimale risiko; tabet beregnes af hele positionen, og det er stoppet, der begrænser det.
Hvad er et margin call og tvangslukning?
Når kontoens værdi (indestående plus urealiseret resultat) falder til 50 pct. af den samlede krævede margin, skal udbyderen lukke en eller flere positioner. Reglen gælder for private i EU og Danmark (Finanstilsynets afgørelse af 1. august 2019). Mange udbydere advarer først (margin call) og lukker ved 50 pct.
Kan jeg tabe mere, end jeg har indsat?
Ikke som privat kunde hos en udbyder under EU-tilsyn: negativ saldobeskyttelse betyder, at tabet er begrænset til pengene på CFD-kontoen. Hos udbydere uden for EU findes beskyttelsen ikke nødvendigvis, og en kunde kan ende med gæld.
Hvilken gearing må private få i Danmark?
Højst 30:1 på de store valutapar, 20:1 på øvrige valutapar, guld og store aktieindeks, 10:1 på andre råvarer og mindre indeks, 5:1 på enkeltaktier og 2:1 på kryptovaluta. Lofterne gælder ved åbning af positionen og stammer fra ESMA's indgreb i 2018, som Finanstilsynet gjorde til en dansk afgørelse med virkning fra 1. august 2019.
Er høj gearing farligt?
Gearingen i sig selv er bare et maksimum. Det farlige er at bruge den: fylder du kontoen op med positioner til loftet, kan en almindelig dag i guld (en bevægelse på 2,5 pct. imod dig skete på 5 pct. af dagene i ti år, og på hver fjerde handelsdag i 2026) tvangslukke dig. Bestemmer du størrelsen ud fra et stop og 1 pct. af kontoen, bruger du typisk kun en brøkdel af den tilladte gearing.
Hvad er forskellen på gearing og lot-størrelse?
Lot-størrelsen er, hvor meget du handler (0,01 lot guld er 1 ounce). Gearingen er, hvor lidt af handlens værdi du skal stille som margin. Lot-størrelsen bestemmer dit tab pr. dollar bevægelse; gearingen bestemmer kun, hvor stor en position udbyderen lader dig åbne for pengene.